天堂硅谷“養豬基金”交出首份答卷
創投資本也愛養豬
清科數據顯示，并購正在成為企業擴張的常規手段。在剛過去的2011年，中國的并購市場實現了并購數量和金額的同時翻倍增長。
“本來是我們負責產業并購的執行總裁來的，他更專業，不巧他出差談項目去了。”浙江天堂硅谷執行總裁周曉樂略感抱歉地對記者表示，但簡短的言語中還是流露出一絲興奮。她口中的項目是收購一家養豬場，收購的資金來自于天堂硅谷和上市公司大康牧業合作推出的并購基金。
在剛過去的半個月內，這一主要用于收購養豬場的基金，一期1.5億元的額度獲得超募。在創投業遭遇寒潮的當下，這一成績并不簡單。可以拿來比較的是天堂硅谷上半年的另外一支PE基金，發行規模為1億元，募集成功用了近兩個月。
除了比較流行的產業并購概念外，該并購基金投資標的在眼下也有足夠吸引力——養豬，這種在傳統概念里的低端產業，最近也受到追求高回報率的創投公司關注。
資本高手與養豬高手聯姻
天堂硅谷和大康牧業的合作始于去年，當年大康牧業完成了在湖南的布局，謀劃走向全國。當時天堂硅谷正好在找農業上的合作項目，雙方一拍即合。
去年10月，雙方合作注冊了天堂硅谷大康產業發展合伙企業（簡稱天堂大康）。資料顯示，天堂大康的出資總額為3億元，大康牧業和天堂硅谷各自出資3000萬，各占出資總額的10%，其余80%的資金由天堂硅谷負責分兩期對社會募集。
募集來的資金主要用于收購整合包括湖南、湖北、浙江、安徽等中南部省區的優質養豬場，收購之后，天堂硅谷將與大康牧業共同管理。
在基金發行之前，天堂硅谷基金團隊到湖南實地考察。團隊里大多數人對養豬有些了解，但還是被大康牧業的養豬場給震驚到了。
“我們進豬圈前要消毒，那些豬還享受空調、地熱等待遇。當時很多人忍不住掏出手機到處拍照，和豬合影。”周曉樂笑著說。在這一項目中她主要負責資金募集，現在也已對“譜系”、“出欄”、“二元豬”等和養豬有關的名詞如數家珍。
一期1.5億資金在半個月內超募，也證明了市場對這一投資方向的認可。一個有趣的現象是，在募集的資金中，認購最踴躍的都是來自于上市公司的老總，從事的行業有裝修、醫藥、水利等，基本上和養豬無關。
“最多的一位一口氣認購了2000萬元，因為一期額度已滿，只能將其中的1500萬安排到二期。”周曉樂說。
養豬業成資本關注焦點
對于天堂硅谷來說，這次合作的前提就是養豬產業規模化發展的潛力。在動用基金成功收購武漢和祥畜牧發展有限公司后，大康牧業公告中對于首年考核指標承諾是凈利潤400萬元，且每年的增長率達到15%。
在前期調研時，天堂硅谷發現，受國家政策支持，生豬養殖行業整體上具有較高的利潤率，大規模養殖利潤率還會更高，而國內生豬養殖長期以散養為主，行業集中度低。
周曉樂說，她一個同學幾年前到內蒙古養豬，結果每次見面都抱怨很辛苦，而且受豬價波動影響，盈利非常不穩定。但在大康牧業的湖南養殖基地，飼養6000頭豬只需要7個人的管理團隊，而且在其提供的飼養環境下，豬瘟疫發病率在5%左右，遠低于傳統條件下的發病率。
近年來，規模化養豬的優勢讓傳統概念里“臟亂差”的養豬業地位今非昔比，成為資本關注的焦點。近年來包括武鋼、山西焦煤、盛大等公司都陸續進入養豬業。
上個月，中糧信托發行了首款專門投資生豬養殖的信托產品，被業內稱為“豬信托”，總規模為1500萬元，期限為12個月，所募集的資金用于認購中糧肉食投資有限公司20公斤左右的仔豬，信托到期后，出欄生豬（100公斤左右）按市場價格銷售，變現后收回的資金作為信托收益，預計年收益率約6%。
一般信托產品均為非保本浮動收益，但此款“豬信托”承諾保本，可見發起人對這一投資的信心。
隨著養豬吸引力的上升，資本進入養豬領域的方式也開始多元化，并購基金就是其中一種。目前在國內有大量養豬場遭遇發展瓶頸，這些豬場都已經過市場檢驗，又有尋求發展的需求，正是并購的最好目標。
周曉樂表示：“目前我們已考察了20多個項目，預計半年內完成全部投資，4年內完成產業整合與退出。”
農業現代化從養豬開始
在天堂硅谷的整個投資版圖中，農業的地位與電子、醫藥化工以及文化傳媒一樣被放到同等重要的位置。“廣闊天地，大有作為。”周曉樂引用毛澤東的一句話說明農業的發展前景。
去年天堂硅谷向杭州山地茶業注資1500萬元，幫助企業對茶葉的加工炒制、分裝等進行統一管理。今年，天堂硅谷還投資了湖南的另一家農業公司，該公司通過大規模化林地移植和人工種植山蒼子，用于提煉香水原料，目前發展態勢良好。
資本密集進入也使得養豬業向著規模化方向發展，已經成為現代農業發展的一大趨勢。據清科研究中心統計，自2006年至2011年上半年，中國農業領域已經披露的投資案例累積達到114起，其中104起披露了金額的案例共涉及投資金額17.6億美元。
業內人士表示，今后國內農業將更加追求規模化，從勞動密集型轉向資本、技術密集型。就在去年，以色列一家公司找到天堂硅谷合作，目的是將以色列先進的農業灌溉技術引入中國。
并購基金
并購基金，指專注于對目標企業進行并購的基金，其投資手法是通過收購目標企業股權，獲得對目標企業的控制權，然后對其進行一定的重組改造，持有一定時期后再出售。并購基金與其他類型投資的不同表現在于，風險投資主要投資于創業型企業，并購基金選擇的對象是成熟企業；其他私募股權投資對企業控制權無興趣，而并購基金意在獲得目標企業的控制權。
