近日，作為2019全國(guó)雙創(chuàng)周的重點(diǎn)活動(dòng)，由國(guó)家發(fā)改委、科技部主辦的創(chuàng)投熱點(diǎn)主題論壇隆重舉行，行業(yè)大佬們共同探討中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的最新趨勢(shì)與投資熱點(diǎn)，分享各自的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和投資智慧。
以下內(nèi)容由浙科投資董事長(zhǎng)、浙江省創(chuàng)投協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)顧斌；天堂硅谷董事長(zhǎng)何向東；達(dá)泰資本創(chuàng)始人、管理合伙人李泉生；達(dá)晨財(cái)智合伙人、華東片區(qū)執(zhí)行總經(jīng)理竇勇；金研資本創(chuàng)始合伙人、總裁王侖；深創(chuàng)投杭州/寧波基金總經(jīng)理包成林在“第七屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會(huì)”主題論壇三中的討論實(shí)錄整理，略有刪減。顧斌主持了本次論壇。
天堂硅谷這幾年如何布局，未來(lái)怎樣投資
何向東提到，未來(lái)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)想要更好的生存下去，就必須要有核心競(jìng)爭(zhēng)力，要根據(jù)自己的資源特點(diǎn)和團(tuán)隊(duì)特點(diǎn)來(lái)布局投資策略。
天堂硅谷具有19年的歷史，一個(gè)公司時(shí)間越久，投的項(xiàng)目越多，碰到的困難和問(wèn)題就會(huì)越多。原來(lái)天堂硅谷做投資，是基于財(cái)務(wù)型投資或者是機(jī)會(huì)型投資，靠天吃飯；2015年開(kāi)始我們主動(dòng)轉(zhuǎn)型走專(zhuān)業(yè)化的道路，聚焦兩到三個(gè)賽道，把投資鏈條向上延伸，把整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈全打通。
天堂硅谷從原來(lái)單純的圍繞上市公司做產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，到做上市公司負(fù)責(zé)任的小股東，到現(xiàn)在提出做上市公司負(fù)責(zé)任的戰(zhàn)略股東。有可能的話(huà)，我們也會(huì)做階段型的控股型收購(gòu)。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，聯(lián)合投資，共同抱團(tuán)取暖，共同找到好的項(xiàng)目，這是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)未來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向。
創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是否要追逐熱點(diǎn)投資、熱點(diǎn)項(xiàng)目，怎么看待熱點(diǎn)項(xiàng)目
李泉生認(rèn)為，熱點(diǎn)是一個(gè)趨勢(shì)，當(dāng)熱點(diǎn)出現(xiàn)以后再開(kāi)始追逐熱點(diǎn)，做到后面湯都不一定喝得上。所以我們今天討論的是在趨勢(shì)還沒(méi)有變成熱點(diǎn)之前就開(kāi)始布局。我們的團(tuán)隊(duì)是一群理工男，五年前我們發(fā)現(xiàn)了正在冒頭的大數(shù)據(jù)行業(yè)，決定做差異化，現(xiàn)在做的比較成功，回報(bào)很可觀。我們是通過(guò)對(duì)行業(yè)的分析，根據(jù)自己團(tuán)隊(duì)的特點(diǎn)，提早布局了今天的熱點(diǎn)行業(yè)，所以現(xiàn)在才站在一個(gè)非常有利的位置。
我想這期的大數(shù)據(jù)和人工智能會(huì)繼續(xù)熱8-10年，接下來(lái)是醫(yī)療，甚至是金融科技。未來(lái)因?yàn)?G通信技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，技術(shù)的更新?lián)Q代也會(huì)超過(guò)我們?cè)瓉?lái)的預(yù)期。
達(dá)晨創(chuàng)投如何布局投資，如何看待未來(lái)的投資
竇勇表示，做投資要對(duì)未來(lái)有信心。中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)肯定是有影響的，但作為一家在市場(chǎng)上經(jīng)歷了潮起潮落的機(jī)構(gòu)，我們對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有信心。
對(duì)達(dá)晨來(lái)講，一是專(zhuān)業(yè)，二是聚焦。投資行業(yè)涉及很大，每個(gè)機(jī)構(gòu)都有自己的特點(diǎn)。達(dá)晨50％投在了智能制造上，為什么我們敢投，是因?yàn)槲覀冊(cè)诮o投資的500多家企業(yè)服務(wù)的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)了未來(lái)的趨勢(shì)。投資是未來(lái)價(jià)值的變現(xiàn)，在整個(gè)過(guò)程中需要專(zhuān)業(yè)的管理。達(dá)晨基本上每個(gè)項(xiàng)目都有專(zhuān)業(yè)的人員進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化的整合和投后服務(wù)。服務(wù)看不見(jiàn)摸不著，卻要花費(fèi)巨大的力氣才行。
聚焦到賽道層面看，現(xiàn)在科創(chuàng)板有六大板塊，與達(dá)晨吻合的有四個(gè)板塊，我們會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)硬科技，包括消費(fèi)領(lǐng)域的布局。
如何為企業(yè)賦能，怎樣看待投資的趨勢(shì)
王倫提出了一個(gè)初心、兩種服務(wù)能力、三個(gè)賽道。
作為一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)立的時(shí)候必須要有一個(gè)堅(jiān)持的原則。我們選擇的初心是做社會(huì)責(zé)任投資，堅(jiān)持以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)業(yè)鏈布局。以股權(quán)投資為核心，以支持上市公司的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)為重點(diǎn)，成為一個(gè)產(chǎn)學(xué)研投一體化的綜合性平臺(tái)。
做投資，投資機(jī)構(gòu)有時(shí)候是甲方，有時(shí)候也是乙方。我覺(jué)得更多的應(yīng)該去做乙方，也就是說(shuō)如果沒(méi)有賦能的能力，最好還是不要去投。我們現(xiàn)在，一方面是做投資，另一方面要做投行。在幫助這些企業(yè)茁壯成長(zhǎng)的過(guò)程中，我們還需要提供各種各樣的綜合性服務(wù)。看準(zhǔn)了一個(gè)企業(yè)，我們希望下比較重的投資，VC現(xiàn)在投資起步都幾千萬(wàn)，重的兩個(gè)億的都有。我們辦理了自己的智庫(kù)，辦理了自己的學(xué)院，建立了一系列的全國(guó)以及全球的合作資源的平臺(tái)，希望能為這些企業(yè)賦能。
我們現(xiàn)在投的賽道，一個(gè)是高端的裝備制造，一個(gè)是信息科技，還有一個(gè)是醫(yī)療健康。主要在航空航天、芯片領(lǐng)域做布局，醫(yī)療方面是和一些醫(yī)療產(chǎn)業(yè)孵化平臺(tái)做聯(lián)合投資。這三個(gè)是持續(xù)性的風(fēng)口，不是階段性的，只要國(guó)家鼓勵(lì)，我們就能干下去。我相信只要經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，“雙創(chuàng)”在路上，這些賽道都是熱點(diǎn)。
深創(chuàng)投如何布局未來(lái)投資
包成林表示，相對(duì)于外資，深創(chuàng)投更加注重技術(shù)創(chuàng)新，而不是模式創(chuàng)新。深創(chuàng)投去年開(kāi)了110次關(guān)于投資項(xiàng)目的會(huì)議，信息技術(shù)、高端制造、生物醫(yī)藥的居多，模式類(lèi)也投，比例較小，影視類(lèi)更少。
未來(lái)怎么走，集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層提出了三化，專(zhuān)業(yè)化、國(guó)際化和多元化。就說(shuō)專(zhuān)業(yè)化，我們最早期是在各地設(shè)立基金，LP一般是政府出資，有返投的要求，返投不實(shí)行專(zhuān)業(yè)化，不容易完全匹配。國(guó)際化像中美、中韓、中印，陸續(xù)都有投資。多元化有科技地產(chǎn)、公募基金、并購(gòu)基金。未來(lái)深創(chuàng)投還是會(huì)以技術(shù)創(chuàng)新為主線條，更加專(zhuān)業(yè)化，弱化地域特色。
從公司或個(gè)人角度來(lái)說(shuō)，更看好哪個(gè)方向的投資
何向東提出，每家公司都有自己的偏好，在座的幾位偏好基本都在科創(chuàng)板有關(guān)的六個(gè)領(lǐng)域里面。這是熱點(diǎn)，也是每家機(jī)構(gòu)都應(yīng)該關(guān)注的。當(dāng)大家都投在相同的或者幾乎相近的賽道上的時(shí)候，還是需要冷靜。你要認(rèn)清楚你是否真正具備這樣的能力，你不能只想著趕時(shí)髦。所以我覺(jué)得要專(zhuān)注如何專(zhuān)業(yè)化和精品化，真正的圍繞我們和上市公司的合作來(lái)做價(jià)值創(chuàng)造的事情。
李泉生表示，我們接下來(lái)的重點(diǎn)會(huì)在一個(gè)是人工智能，人工智能結(jié)合5G會(huì)帶來(lái)新的提升機(jī)會(huì)的應(yīng)用，比如說(shuō)智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)。還有醫(yī)療方面，大數(shù)據(jù)和人工智能相結(jié)合。新的工具出現(xiàn)，使得創(chuàng)新藥的研發(fā)時(shí)間會(huì)大大縮短。再加上科創(chuàng)板的推出，投資周期也會(huì)大大縮短，這是我們的一個(gè)重點(diǎn)。消費(fèi)這塊，我們不斷在投。科創(chuàng)板只不過(guò)是給我們這些幾年前就開(kāi)始堅(jiān)持投硬科技的、堅(jiān)信中國(guó)未來(lái)會(huì)更需要這些的同行們一個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)和回報(bào)。
竇勇提到，4G改變生活，5G改變社會(huì)，現(xiàn)在達(dá)晨聚焦的，是以5G為背景的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)板塊。結(jié)合原來(lái)的一些產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，再加上現(xiàn)在新的技術(shù)，雙向賽道。一個(gè)是在5G下的消費(fèi)場(chǎng)景，不是投泛消費(fèi)，而是基于新科技的消費(fèi)；第二個(gè)是科技本身；第三個(gè)是科技賦能的一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大概是這三個(gè)方向。
顧斌補(bǔ)充到現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的技術(shù)有三個(gè)，一個(gè)是所謂進(jìn)入無(wú)人區(qū)的發(fā)展技術(shù)。比如說(shuō)5G，中國(guó)的5G技術(shù)已經(jīng)達(dá)到了國(guó)際最先進(jìn)，無(wú)人區(qū)的技術(shù)如何發(fā)揚(yáng)、如何發(fā)展、如何壯大。第二個(gè)技術(shù)，“卡脖子”技術(shù)。我們今天被國(guó)外“卡脖子”的技術(shù)還有很多，這類(lèi)技術(shù)我們?nèi)绾瓮ㄟ^(guò)創(chuàng)業(yè)投資去支持和發(fā)展。還有一類(lèi)技術(shù)是未來(lái)領(lǐng)域，能夠引領(lǐng)未來(lái)熱點(diǎn)的，能夠做大的，能夠找到這些領(lǐng)域的發(fā)展方向的。
王倫提出，5G也好，人工智能也好，核心的問(wèn)題是你能否把這個(gè)技術(shù)落地，把市場(chǎng)打開(kāi)，然后把它應(yīng)用到千家萬(wàn)戶(hù)去。只要能做到這一點(diǎn)，我覺(jué)得都是有價(jià)值的。我們布局航空航天，隨著5G技術(shù)的發(fā)展，天地互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)通，我們相信這個(gè)市場(chǎng)會(huì)很大。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我相信這就是未來(lái)需要前瞻性布局的行業(yè)。
包成林說(shuō)到，深創(chuàng)投每年年會(huì)都會(huì)做一些整體規(guī)劃，這些年我們分了七個(gè)行業(yè)，信息技術(shù)、高端設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、消費(fèi)升級(jí)、新材料、化工，還有一些比如新材料和化工放在一塊的，還有新能源等等。一句話(huà)，我們會(huì)以有一定技術(shù)壁壘的智能軟硬件為主。
何向東從另一個(gè)角度說(shuō)到，現(xiàn)在主板、科創(chuàng)板是大家都在關(guān)注的，但大家是不是忘記了，新三板也曾經(jīng)輝煌過(guò)。里面有上萬(wàn)家企業(yè)，很多是經(jīng)過(guò)規(guī)范發(fā)展的，這里面是否也有值得關(guān)注、去淘金的地方？光靠一家機(jī)構(gòu)不行，機(jī)構(gòu)之間如果能夠合作，是否能打破新三板的僵局，這也會(huì)是個(gè)很好的機(jī)會(huì)和方向。
（轉(zhuǎn)載自：創(chuàng)投委官方微信公眾號(hào)）
